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OPERATORIA / Liquidación
operatoria / liquidación de operaciones
  
 
CÁMARA COMPENSADORA Y CONTRAPARTE CENTRAL – LIQUIDACIÓN DE OPERACIONES
 

Cámara Compensadora

Como Cámara Compensadora, el Merval realiza la liquidación, compensación multilateral y neteo de las operaciones de cada Agente Miembro, para un determinado vencimiento: definiendo una única posición, a cobrar o a pagar, tanto en valores negociables como en fondos aplicando la modalidad de Pago contra Entrega (DvP).

Adicionalmente, el Merval actúa como Contraparte Central en la liquidación de las operaciones que garantiza.

El sistema de liquidación funciona en tiempo real. Permite consultar y liquidar las posiciones derivadas de las operaciones realizadas por los Agentes Miembros desde las terminales instaladas en sus oficinas. La confidencialidad e integridad de los datos transmitidos están garantizadas a nivel de cada estación de trabajo por el Sistema de Comunicaciones Seguras.

La Cámara Compensadora, ofrece un mecanismo único de compensación y liquidación centralizada, con neteo de las operaciones por cada Agente Miembro para un vencimiento determinado (minimizando movimientos de valores negociables y fondos) y de consolidación (transferencia simultánea de valores y contravalores), perfeccionando así las transacciones en tiempo y forma.

Adicionalmente, el Merval cuenta con la posibilidad de liquidar transacciones a través de otras cámaras compensadoras del exterior.

Contraparte Central

Como Contraparte Central, el Merval interviene en la liquidación de las operaciones que garantiza, actuando como comprador y vendedor en todas las operaciones. De esta manera, el Merval es la única contraparte de la liquidación de cada Agente Miembro en el segmento garantizado. Al momento de la liquidación, entrega los fondos a los vendedores y los valores negociables a los compradores.

Compensación multilateral

Se calculan automáticamente las obligaciones a liquidar a partir de las operaciones concertadas, aplicando el método de compensación por balance multilateral, en el que el Merval es contraparte de todas las operaciones que garantiza y cada Agente Miembro tiene una posición por cada especie y moneda.

  • Liquidación

La Liquidación de las operaciones se realiza siguiendo el principio de Pago contra Entrega (Delivery versus Payment – DvP), tanto en el segmento garantizado como en el no garantizado. El Merval asegura que los valores negociables vendidos serán entregados únicamente si la contraparte cumplió con el pago correspondiente, y que el pago será efectuado únicamente si el vendedor entregó los mencionados valores negociables.


Liquidación

Al finalizar las sesiones de negociación del día en que corresponda liquidar la transacción, el Sistema de Liquidaciones verifica que todos los Agentes Miembros hayan cumplido con sus obligaciones de entregar valores negociables y fondos, en las monedas y especies que correspondan.

El Merval utiliza los servicios de Caja de Valores S.A. para asegurar la existencia de los valores negociables involucrados en la compensación y liquidación, certificando los movimientos de custodia entre los Agentes Miembros. Asimismo, requiere los servicios de las entidades bancarias liquidadoras de fondos, para realizar cobros y pagos mediante transferencias interbancarias y confirmar saldos de los Agentes Miembros.

Como complemento del Sistema de Liquidación, el Merval cuenta con la operatoria de Préstamo de Valores Negociables, que permite disminuir el impacto de faltantes transitorios del Agente miembro en el proceso de liquidación.

  • Tipo de operaciones que se liquidan:

El Sistema liquida las transacciones provenientes de la Colocación Primaria de Valores Negociables con oferta pública mediante subasta o licitación pública abierta, en la fecha de liquidación establecida para cada transacción.

Así como también todas las opresiones que se realizan en la Negociación Secundaria, tanto sean de Contado como a Plazo.

Por su parte, las operaciones concertadas en el Segmento de Negociación Bilateral es cual es no garantizado, y cuando ambas partes son Agentes Miembros, también ingresan al Sistema de Liquidación, dichas operaciones se liquidan bilateralmente, no siendo Merval Contraparte Central y si aplica el principio de Pago contra Entrega (DvP).

El Sistema puede liquidar operaciones concertadas en otros mercados. En este último caso, el vendedor y comprador deben suministrar al Merval los datos completos de la transacción.

  • Entregas Libres de Pago

Opcionalmente, el vendedor podrá indicar al Merval la entrega de valores negociables al comprador sin la existencia del pago.


Las partes intervinientes en una Operación no garantizada (de este mercado u otro) podrán solicitar que esta sea liquidada según la modalidad “Free-of-Payment”. Esto significa que el vendedor deberá entregar los valores negociables pero no se exigirá la entrega de los fondos por parte del comprador.

Sistema de Garantías -  Contraparte Central (CCP)

El Sistema de Garantías del Merval permite calcular y administrar las garantías de las operaciones a plazo. En este sentido, el objetivo de la Gerencia de Liquidaciones es verificar que los Agentes Miembros que correspondan (Agentes Miembros) cumplan con los distintos requerimientos de Garantías dentro de los plazos establecidos por el Merval. A partir de las distintas parametrizaciones y en función de las normas que dicta el Merval, este Sistema determina el tipo de requerimiento que corresponde solicitar a los Agentes Miembros.

El Sistema de Garantías permite administrar los distintos requerimientos de Garantía por Comitente (Cliente) de cada Agente Miembro. Estos últimos serán los encargados de informar, para las operaciones realizadas, a qué Comitentes se les están adjudicando (Distribución). Asimismo, el Agente Miembro podrá establecer, con la suma de operaciones a plazo, la posición de un comitente.

Tanto el comprador como el vendedor, en las distintas operaciones, deberán constituir un margen de garantía equivalente al porcentaje establecido, aplicable por comitente sobre el valor de las posiciones compradoras o vendedoras para cada vencimiento y para cada moneda.

Las garantías exigibles podrán ser integradas con diversos activos, según lo determinen las normas del Merval.

  • Reposiciones

La Reposición de Garantías tendrá lugar a partir del día hábil siguiente a la constitución de la garantía. En este sentido, existirá  Reposición  de Garantía,  cuando exista variación desfavorable en el precio de cotización de la especie entregada en garantía, respecto de su precio al momento de la concertación, según los porcentajes que establezca el Merval.

La reposición debe realizarse en todos los casos en dinero efectivo o en los valores o garantías que determine el Mercado, antes de comenzar la sesión o segmento de negociación bilateral del día siguiente.

Las reposiciones o devoluciones del Margen de Garantía determinadas por la fluctuación en la cotización de las especies, con relación al precio concertado, se aplicarán teniendo en cuenta la posición del comitente o, en determinadas transacciones, y/o la operación en particular.

Los valores depositados en garantía quedarán en poder del Mercado, en las condiciones que establezca el Merval.

Resumen: Principales Beneficios de una CCP

Beneficios de una Cámara Compensadora

  • Estandariza y automatiza la captura de operaciones y el procesamiento post-operaciones.
  • Provee un “registro de oro” de cada operación.
  • Suministra un conjunto estándar de condiciones de negocios y, por lo tanto, minimiza el riesgo legal.
  • Proporciona sistemas de pagos sólidos.
  • Mantiene el anonimato total de las operaciones una vez concluidas.

Beneficios de una Contraparte Central

  • Mitigar el riesgo crediticio de una contraparte y facilitar el neteo multilateral de exposición.
  • Elimina la necesidad de realizar análisis de riesgo de contraparte.
  • Actúa hasta el vencimiento de la operación y la entrega de los instrumentos transados.
  • Está sujeta a reglamentaciones y supervisiones transparentes y efectivas.
  • Reduce la incertidumbre relacionada con un incumplimiento.

 

 


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ÍNDICES | 16/11/2018   17:07
Anterior Último Variación
MERVAL 30.473,82 31.109,25 +2,09 %
MERVAL 25 33.618,61 34.334,05 +2,13 %
M.AR 27.595,34 28.204,46 +2,21 %
BURCAP 92.702,48 94.384,37 +1,81 %
BOLSA G 1.363.729,00 1.383.527,00 +1,45 %
  DATOS SIN DEMORA    
 
BYMA | 16/11/2018   17:07
Anterior Último Variación
BYMA 372,80 379,00 +1,66 %
  DATOS SIN DEMORA    
 
ACCIONES | 16/11/2018   17:07
ACCIONES
VOLÚMENES
T. PÚBLICOS

 
  PANEL MERVAL  
Especie Último
Precio
Variación
Diaria
Volumen Efectivo ($)
ALUA  18,65  +3,61 %  4.323.512 
APBR  269,00  +2,69 %  33.395.220 
BMA  170,00  +3,53 %  28.756.510 
BYMA  379,00  +1,66 %  22.247.030 
CEPU  36,75  +1,52 %  21.447.590 
COME  3,56  +3,19 %  8.847.612 
CVH  273,50  -0,82 %  2.200.058 
EDN  45,45  +2,83 %  6.913.979 
FRAN  152,00  +3,30 %  20.251.540 
GGAL  95,90  +2,24 %  147.515.400 
METR  28,75  -1,71 %  2.450.342 
MIRG  316,40  +1,23 %  4.503.741 
PAMP  49,70  +1,74 %  25.147.400 
SUPV  63,75  +4,94 %  113.226.200 
TGNO4  50,85  -0,39 %  2.879.942 
TGSU2  114,50  +2,42 %  26.808.300 
TRAN  43,65  +2,11 %  14.091.390 
TS  510,00  -0,65 %  11.720.160 
TXAR  15,55  +0,97 %  9.190.126 
VALO  5,50  +1,85 %  24.162.310 
YPFD  574,00  -0,01 %  47.473.020 
 

DATOS SIN DEMORA

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